2017-12-26
目前中國是全球最大的電梯生產國和消費國。中國電梯產量和消費量在全球占比都達到60%以上，預計2017年全年電梯產量接近80萬部，按每部均價20萬元計算，已經是一個千億級市場。但我國人均電梯保有量仍落后于發達國家和地區，長期來看，廣東電梯保有量仍有較大提升空間。
存量基數和下游景氣，推動行業進入平穩增長階段。廣東電梯產銷量增速減緩，一方面是由于國內電梯業經過近10年年均20%的高速增長，電梯產量增長近6倍，預計2017年底電梯保有量將突破430萬臺，隨著存量基數的擴大，行業從原來的爆發增長階段進入穩定增長階段。另一方面，作為電梯行業最主要的下游，地產行業景氣度與電梯需求關聯性較強。隨著地產市場景氣回落，房屋累計施工面積增速不斷下降，行業需求放緩。
軌交、保障房、舊梯改造等新增需求對沖部分下滑壓力。電梯下游需求中商業住宅用電梯占總需求的一半以上，還有約30-40%的需求和房地產行業關聯不大。與地產新增需求放緩形成對比的是，電梯銷售在軌道交通、保障房和舊梯改造更新等幾個領域呈現高增長態勢，新增需求對傳統需求下滑形成一定對沖，未來3-5年新梯產銷增速仍能維持在5-10%。
安裝維保后市場有望迎來爆發。2017年全國430萬臺電梯將產生至少200億元的維保收入規模，而且隨著運行超過15年的電梯，逐漸進入高維保費用階段，這一后市場規模還在爬坡增長。同時，電梯維保后市場的形態也在發生變化，出于安全和法規考慮，越來越多的電梯業主傾向選擇電梯原廠進行專業的維修保養。我們預計未來五年行業維保業務收入在營收中的占比將達到30%以上的規模。
